泰禾因借款糾紛遭起訴，全口徑銷售額降近4成，狂發(fā)美債續(xù)命

據(jù)啟信寶信息顯示，因信托借款合同糾紛，泰禾集團(tuán)被西藏信托起訴，案件將于2020年2月11日開庭。

01泰禾集團(tuán)因借款糾紛被告

具體言，西藏信托已正式向北京市第四中級(jí)人民法院，對(duì)泰禾集團(tuán)股份有限公司（泰禾集團(tuán)）、黃其森、福建中維房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（福建中維）、東莞市金澤置業(yè)投資有限公司（東莞金澤置業(yè)）等6個(gè)被告提起訴訟。

筆者了解到，在眾多被告主體中，東莞金澤置業(yè)是最直接“被告方”。?2017年4月，因項(xiàng)目開發(fā)需要，西藏信托向東莞金澤置業(yè)發(fā)放信托貸款。彼時(shí)，作為股東方，泰禾集團(tuán)全資子公司福建中維，以及王照文、盧澤芳分別將所持有東莞金澤置業(yè)的80%、8%、12%的股權(quán)質(zhì)押給西藏信托，同時(shí)泰禾集團(tuán)及黃其森個(gè)人提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

業(yè)內(nèi)人士分析，該信托期限一般不超2年，根據(jù)西藏信托上訴“反應(yīng)”，預(yù)計(jì)該信托已逾期。

而對(duì)于逾期緣由，上述分析人士認(rèn)為，主要是由房地產(chǎn)行業(yè)的資金鏈緊張所致。

進(jìn)入2019年，在房住不炒日益嚴(yán)苛的政策管控下，嚴(yán)重依賴資金周轉(zhuǎn)的房企，首當(dāng)其沖。

首先是，繁榮了近十年的房地產(chǎn)市場賣不動(dòng)了。數(shù)據(jù)顯示，2019年1—9月，全國商品房銷售面積增速為負(fù)，同比下降0.1%。

在整個(gè)行業(yè)萎靡之際，行業(yè)“二八原則”加劇，強(qiáng)者恒強(qiáng)格局愈發(fā)明顯。據(jù)克而瑞研究中心，近日發(fā)布的“2019年1-11月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售TOP100排行榜”中，TOP30房企有20家環(huán)比業(yè)績上升。

而另一數(shù)據(jù)更為明顯，在TOP10（除綠地外）前11個(gè)月全口徑業(yè)績中，均同比大幅上漲，增長最快的世茂增速達(dá)46.8%。

02銷售額大降，高成本美元債補(bǔ)充流動(dòng)性

強(qiáng)者恒強(qiáng)的背后，是弱者的哀鳴。

以泰禾為例，在克而瑞發(fā)布的這份報(bào)告中，泰禾集團(tuán)全口徑銷售金額是689.2億元，排名42位；權(quán)益金額為527.7億元，排名第40位。這與黃其森公開所言，“今年我們提的目標(biāo)在1500億“，相差甚大。同一數(shù)據(jù)，2018年1-11月，泰禾集團(tuán)的流量金額和權(quán)益金額分別為1110.4億和941.2億元，分別位列榜單的第21位、17位。粗略計(jì)算，2019年泰禾全口徑銷售業(yè)績同比下降38%。

2019年初，在引進(jìn)戰(zhàn)投失敗后，泰禾集團(tuán)只得用拋售來換取“流動(dòng)性”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，泰禾集團(tuán)累計(jì)轉(zhuǎn)讓位于杭州、蘇州、佛山多地十幾個(gè)項(xiàng)目，總交易金額超過100億元。

即便如此，依然沒有讓泰禾集團(tuán)走出資金困境。而在國內(nèi)銀行開發(fā)貸收緊的情況下，泰禾只得以發(fā)行高息美元債券補(bǔ)血。

2019年7月，泰禾發(fā)行4億美金的3年期美元債，利率高達(dá)15%，這幾乎為今年房企融資成本的最高記錄。

2019年9月，泰禾發(fā)行發(fā)行1億美元債券，在增發(fā)后總額達(dá)到為2億美元。據(jù)悉，本次票面年息依然高達(dá)11.25%，每半年支付一次。

財(cái)報(bào)顯示，2019年上半年泰禾集團(tuán)有息負(fù)債高達(dá)1103.25億元。在最緊迫的當(dāng)下，泰禾短期有息負(fù)債330億元，手持現(xiàn)金為153億（同比降30%）。

就目前來看，在內(nèi)部銷售大降，外部融資收緊且成本飆升的情況下，泰禾破局待考。